AB Birla Group rejig para ajudar os serviços financeiros a juntar-se à grande liga Jwalit Vyas The Economic Times 19 de agosto de 2017 Durante o longo fim de semana, o alto-chefe do AB Birla Group tem tentado dar o seu lado da história da mega-fusão recentemente anunciada depois Eles perceberam que a mudança se atrasou no mercado de ações. É evidente que os acionistas da Grasim e Aditya Birla Nuvo não estão muito satisfeitos com os preços das ações da Grasim e da AB Nuvo que caíram 16 e 21, respectivamente, de seus últimos aumentos, em meio a preocupações de que o slide poderia continuar e pode eventualmente deixar sombra no negócio . Nessas circunstâncias, a ET reuniu três dos líderes seniores do grupo CFD Sushil Agarwal, chefe de estratégia corporativa, Saurabh Agrawal, e chefe de finanças corporativas do grupo, Ashish Adukia, para descobrir o que eles têm a dizer para defender o negócio que muitos percebem é Um plano elaborado para manter a empresa de telecomunicações Idea Cellular no jogo. Excertos editados de sua conversa com Jwalit Vyas: o que realmente é o raciocínio O negócio de serviços financeiros atingiu o tamanho e a escala onde ele não pode suportar por conta própria. Até agora, o AB Nuvo estava colocando seu próprio dinheiro. Durante os cinco anos, a AB Nuvo investiu mais de Rs 3.000 crore para apoiar o negócio de finservices. Avançando, não pensamos que o ABNL tenha fluxos de caixa suficientes para cuidar das aspirações do negócio de serviços financeiros. Você poderia ter listado separadamente e levado o capital dos mercados. Pensamos nessa opção. Mas isso não proporcionaria uma fonte forte. Primeiro para as aprovações regulatórias, em segundo lugar para o custo de financiamento, as agências de rating sempre vêem a filiação. Mover-se para o Grasim levaria as classificações de um a dois pontos mais alto ao longo de um período de tempo, o que nos próximos 5 anos não só nos salvaria um montante significativo, mas também permitirá emprestar a uma taxa menor e a mutuários menos arriscados. A fusão de postagem, o balanço forte da Grasims nos ajudaria a colocar dinheiro mesmo nos piores períodos do ciclo. Existem muitos NBFCs que, apesar do forte parentesco, criaram um grande valor. Atualmente, a maioria das NBFCs (empresas financeiras não bancárias) estão indo bem devido a problemas atuais com os bancos do setor público. Mas durante um longo período de tempo, será muito importante ter um parêntesis forte para competir com bancos, especialmente bancos privados, que são capazes de arrecadar dinheiro a uma taxa mais barata através de depósitos de varejo. Todas as grandes empresas financeiras têm uma forte qualidade de filiação LampT, ICICI, HDFC, Tata e MampM, Grupo Murugappa, Grupo TVS, Grupo Bajaj, etc. A Grasim fornecerá isso ao nosso negócio de finanças que os fluxos de caixa da ABNL ou a listagem independente não podem fornecer. Tudo isso ao custo dos promotores reduzindo sua participação no negócio financeiro de 59 para 39 e reduzindo significativamente a participação dos acionistas minoritários. Às vezes, quando você precisa de uma coisa certa, você precisa obter uma estrutura de longo prazo. Isso era necessário e não temos medo de fazer isso, caso contrário, a minoria teria sido ainda mais prejudicada. Ao fazer isso, estamos mostrando que, se isso é certo para nós como um acionista de longo prazo, também seria certo para um acionista menor. Não é injusto para os acionistas da Grasim que não têm nada a ver com o negócio financeiro ou de telecomunicações Os acionistas da Grasim nos disseram que precisam de outro mecanismo de crescimento como a UltraTech. O Finserv será outro motor de crescimento para a Grasim. No FY11, nosso tamanho de livro do NBFC era Rs 1,850 crore, no FY16 é Rs 27,728 crore book, com mais de 70 crescimento e com um NPA líquido de 0,22, um dos mais baixos da indústria. Para o gerenciamento de ativos, o AUM cresceu de Rs 88.201 crore no FY11 para Rs 1,84,276 crore no FY16. A idéia, também, deve começar a funcionar bem. Pelo contrário, os acionistas da Grasim estão preocupados com a Idea Cellular como parte de sua empresa com uma dívida carregada e capital intensiva. Nós criamos Rs 16,000 crore para a Idea, de onde veio tudo isso. Através do IPO, QIP e investidor estratégico como grupo, colocamos apenas Rs 3.000 crore, cujo valor é Rs 16.000-17.000 crore, mesmo no pior Vezes. Acreditamos que os preços atuais refletem a maioria dos negativos. E Idea é um balanço separado, não tem nada a ver com o balanço patrimonial da Grasim. A forma como os acionistas da Grasim deve ver isso é que sua participação em um negócio de maior valor está sendo diluída em troca de negócios que estão negociando em qualquer momento baixos. Os serviços financeiros fornecerão outro mecanismo de crescimento para os acionistas da Grasim, assim como a UltraTech. O que você tem a dizer sobre a participação do promotor em cimento e a exposição em telecomunicações que caíram Nós explicamos toda a lógica da transação. A participação do promotor para cima ou para baixo em várias empresas é apenas o resultado e não a intenção. Pós-fusão há possibilidade de emissão de direitos para financiar necessidades financeiras de idéias Além disso, uma maneira fácil de aumentar ainda mais a participação do promotor no Grasim. Atualmente, a Idea está bem capitalizada para cuidar do seu requisito de financiamento para o espectro de capex. O lucro líquido em dinheiro do imposto da FY16 é Rs 10,930 crore. Tem uma dívida líquida confortável - EBIDTA (proporção) de pouco acima de três vezes. Seus planos de investimento serão financiados por seus lucros pecuniários planejados. No futuro, se precisarmos de mais dinheiro, podemos facilmente monetizar nossas torres, podemos fazer um QIP ou trazer um parceiro estratégico ou mesmo aumentar a dívida. A questão dos direitos será feita somente quando os promotores acharem que o preço ou o valor não valem a pena diluir a participação no negócio. Mesmo que façamos questão de direitos, o tamanho seria pequeno demais para ter algum impacto no Grasim. Após a fusão, a capitalização de mercado das duas empresas reflete cerca de 60 desconto de retenção para seus negócios subsidiários. Existem outras empresas holding que negociam com um desconto de 70-80. O que faz você acreditar que o Grasim não acabaria com tal destino eventualmente com a nova estrutura de conglomerados Grasim e o ABNL não são apenas empresas detentoras. O EBIDTA de negócios independentes combinados para o FY16 foi Rs 2,706 crore. Eles têm empresas operacionais fortes que possuem mercado e liderança de custos nos respectivos setores. O desconto no Grasim deve eventualmente subir. O desconto ABNL foi possivelmente maior devido ao menor flutuador e liquidez. Podemos também olhar para outras medidas. Além disso, o espaço para FIIs (investidores institucionais estrangeiros) aumentará em outros 4 no novo Grasim. Um ponto que gostaríamos de fazer aqui é que o primeiro-ministro Modi lançou as bases da Make in India. Queríamos criar uma entidade que pudesse ajudar a capitalizar e oferecer a Índia aos investidores. Isso é exatamente o que estaremos oferecendo através do novo Grasim. Terá negócios de cimento, telecomunicações, finanças, produtos químicos e têxteis sob um co cotado. Por essa lógica, os acionistas deveriam se preocupar com o fato de o Hindalco também se fundir com o Grasim. Não. Não vamos fazer nada agora, não pelo menos no futuro imediato. Uma vez antes, os acionistas da AB Nuvo ficaram desapontados quando seus negócios mais lucrativos - a roupa Madura foi fundida com a perda de alta dívida Pantaloon Fashion, agora conhecida como varejo da AB Fashion. Você não acha que tudo isso prejudica a imagem do grupo Pantaloons foi adquirida em 2017 para complementar as ofertas de moda existentes da Madura, que eram predominantemente na moda masculina e nos segmentos premium. Pantaloons que está posicionado como moda de marca a preços acessíveis nos proporcionou uma plataforma estabelecida para penetrar o tamanho de mercado endereçável maior. Existe a probabilidade de um edulcorante de acordo para qualquer um dos acionistas. Não haverá uma iota de mudança para a estrutura anunciada. Durante a reestruturação anterior do cimento, que também era uma estrutura complexa e os investidores não estavam tão confiantes, mas a confiança foi restaurada através do desempenho do negócio subjacente e os retornos dos acionistas tanto para a Grasim quanto para a UltraTech. Estamos certos de que, mesmo desta vez, os conjuntos de acionistas compreenderão o mérito da fusão proposta. As correntes esperam que a empresa, que tem projetos no mercado premium Bandra Kurla Complex (BKC) e Goregaon em Mumbai, para reportar números fracos devido a caixa banimento. Os analistas esperam que o FY18 seja o segundo ano consecutivo de crescimento do volume após uma série de declínios entre FY10 e FY16. Em uma ligação com analistas, a administração da empresa afirmou que o crescimento das vendas de outubro foi de 40, que caiu para os dois dígitos baixos em novembro e a desmonetização de dezembro. Os ganhos para o trimestre de dezembro cresceram 37, em comparação com o trimestre de setembro, impulsionado por níveis mais altos - 12,5 crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSG). Isso superou as expectativas dos analistas, fazendo com que suas ações obtivessem 17 após o anúncio dos resultados na terça-feira. A empresa adicionou mais 70 000 toneladas, ou 50, à sua capacidade de tubulação DI, no trimestre de setembro e já está em 100, de acordo com a gerência. De acordo com fontes, casas de fundos nacionais estão fazendo filas para atender a gestão da empresa, que já realizou roadshows no exterior. Três outras entidades detêm mais de 1 no OFSS ndash Citigroup Global Mauritius, Mansfield Mauritius e Merrill Lynch Singapore. Juntos, estes três possuem 4.14 do OFSS. O detentor de terras em qualquer projeto imobiliário tem que pagar impostos sobre os ganhos somente assim que o projeto estiver completo. Ao contrário do caso nos últimos 2 anos, os comerciantes têm poucas expectativas a partir deste ano. O Budget mdash vem entre dois eventos principais: Demonetização e as pesquisas da UP. Os analistas esperam que a dívida líquida autônoma da Vedantarsquos (fusão pós-Cairn) seja reduzida em dois terços pelo final do FY18 de cerca de Rs 56 mil em Septemberend. O volume de vendas no segundo semestre de 2017 caiu em 7 e os lançamentos em 17, liderados principalmente por desaceleração no setor de TI e desmonetização. Os estoques de metais como Hindalco, Vedanta, Tata Steel, JSW Steel e SAIL podem dar 8-15 retornos nas próximas sete sessões de negociação, dizem analistas técnicos. A empresa é a primeira empresa de fertilizantes de acordo com sua administração a adotar métodos para transações sem dinheiro. O DCW, que fabrica principalmente produtos químicos básicos, como o soda cáustica, o carbonato de sódio e o PVC, investiu em Rs 800 crore nos últimos quatro anos para fabricar produtos químicos especiais. Camarões representam cerca de 66 em valor e 40 em volume de exportações marinhas da Índia. A Avanti vende alimentos para camarão para aquicultores locais e tem 40 partes de mercado. O Índice de PSU da BSE deu um retorno de 23,5 por cento no ano passado contra o retorno de 9 por cento do Sensex de referência e 11,3 por cento da BSE100. A posição chinesa no setor siderúrgico é importante, pois representa quase metade da demanda global e metade da produção mundial de aço. Os dados dos últimos 10 anos mostram uma alta correlação entre o Nifty e Nifty IT, onde Nifty segue a tendência da Nifty IT com um atraso de poucos trimestres. O estoque está negociando 24 vezes o lucro esperado do consenso para o próximo ano, em comparação com 35 vezes, três meses atrás. Considerando a participação da Tata Powers 30 nas minas, mais de 25 milhões de toneladas (mt) de vendas são atribuídas à empresa com estimativas de vendas totais de 83 milhões de minas para o FY17. Os preços subiram Rs 2 para Rs 37-38 por kg nos últimos 15 dias devido à falta esperada de abastecimento de cana-de-açúcar de Maharashtra e Karnataka. Para vários deles, os próximos trimestres verão erosão nas margens brutas devido aos maiores preços dos insumos, que serão difíceis de transmitir aos consumidores. As verificações da indústria sugerem que os construtores já começaram a dar 20-30 desconto aos potenciais compradores que estão dispostos a pagar o valor total em branco. Vários setores provavelmente serão atingidos pelo movimento de desmonetização. Mas, ainda existem alguns temas na Dalal Street que são percebidos como menos impactados. O rendimento até o vencimento (YTM) disponível nos títulos isentos de impostos mais atraentes é de cerca de 6.18. Essas taxas de cupom são para investidores institucionais. Os especialistas da indústria acreditam que a taxa de imposto para GMDC em lignite poderia reduzir de 37, no momento, para 12, pós GST. Os preços da Caprolactam têm aumentado nos últimos meses após o encerramento das capacidades na Europa e na América. Os especialistas acreditam que qualquer correção adicional tornará o estoque atrativo para investidores que gostem de ações com bons rendimentos de dividendos. Governmentrsquos empurrar para uma economia menos monetária trouxe vários softwares relacionados à TI, empresas de hardware de volta ao radar dos investidores. O governo completou uma rodada de venda de apostas na Engineers India (EIL) no atual fiscal, reduzindo sua participação na empresa para 59,4 a partir de 69,4. O negócio de higiene feminina tem crescido em dois dígitos por 13 anos, enquanto a Vicks tem aumentado consistentemente sua participação de mercado (atualmente 3839). Essel sendo o maior fabricante de tubos laminados está se beneficiando disso, o que também se reflete nos últimos anos de performance do ano, disse ele. LdquoEssel Propack continua a ser um dos nossos fornecedores preferidos e eles serão considerados para nossos produtos, ldquo disse SK Tijarawala, porta voz de Patanjalis. O reinício das fundições de alumínio, que foi fechado devido à baixa demanda, juntamente com o aumento dos preços do alumínio, aumentou a demanda por alumina. As ações de 7 PSUs atingiram níveis recorde após a crise de caixa, e continuaram a negociar perto de suas altas, superando o índice de referência geral Nifty. A avaliação que o IPO exige é 34 vezes o lucro do FY16, que é um pouco caro e não dá qualquer margem de segurança. Após uma queda de 14 nos primeiros dois meses de 2017, Nifty 50 disparou por 32 no início de setembro apenas para cair 11 no final de novembro. Conduzindo o pacote foi Coal India, que pagou um dividendo total de Rs 17.300 crore, 32 acima do ano anterior. Mining co Hindustan Zinc foi o segundo na lista. Aprimoramento da inflação, déficit fiscal gerenciável e crescimento impulsionado pelo consumo ajudaram. Mas os riscos globais e locais se espreitam. A taxa de crescimento geral nos últimos quatro anos tem sido muito inferior ao que era antes. Tata Steels Indian business tem vindo muito bem. A empresa pode ver algumas pequenas interrupções no curto prazo, mas isso será compensado por uma reviravolta em seus negócios europeus. As taxas da liga, que é utilizada na produção de aço, aumentaram no mercado global devido à alta demanda da China e à escassez de suprimentos. Em termos de porcentagem, o maior perdedor no portfólio de grandes touros é a empresa de cassinos Delta Corp, cujas ações caíram em 40 nos últimos 15 dias. O maior credor da Índia, o SBI, provavelmente será o maior beneficiário da corrida de depósito, impulsionada pela desmonetização, já que isso reduz muito o custo dos fundos. O site da empresa diz que possui patentes em papel de alta resistência e seu processo de fabricação, algumas das quais são semelhantes às que provavelmente serão incorporadas nas novas notas da moeda. Gerentes de fundos e analistas com os quais a ET falou dizem que a Mistry estava fazendo todas as coisas certas para os acionistas, principalmente desalavancando e tornando as empresas mais eficientes. O negócio de varejo sofreu um prejuízo no Heritage nos últimos anos, reduzindo o lucro líquido da empresa, o lucro líquido, as margens de lucro e o retorno sobre o capital empregado (ROCE). O acordo será uma situação vantajosa para ambas as empresas, mas a Heritage Foods será o beneficiário imediato do negócio. Com a recompra, o promotor que mantém o Hindustan Zinc está previsto para aumentar, permitindo um maior controle sobre o quadro e possibilitando que a Agarwal traga todos os negócios do grupo sob uma empresa - Vedanta. O stock pode corrigir um pouco mais devido aos desenvolvimentos recentes, mas os analistas acreditam que, de um ponto de vista puramente fundamental, isso não deve ser muito importante. 27 de outubro de 2017 07:53 AM IST Nenhum blog ainda foi escrito pelo autor, wersquore certeza de que o autor contribuirá com um pouco
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